عوامل موثر بر قیمت بیت کوین؛ کدامشان واقعا وزن دارند

«امروز چرا ریخت؟» جواب صادقانه برای بیشتر روزها این است: دلیل خاصی نداشت. کسی مقدار زیادی فروخته و طرف مقابلش به آن قیمت نبوده. همین.

ولی حرکت های بزرگ داستان دیگری دارند. عوامل موثر بر قیمت بیت کوین محدود و قابل شمارش اند و تفاوت آدم هایی که بازار را می فهمند با بقیه، در این است که می دانند کدامشان امروز فعال است و کدامشان اصلا وزنی ندارد.

قیمت اصلا کجا ساخته می شود

قبل از فهرست عوامل، یک نکته که معمولا جا می افتد: قیمت بیت کوین در هیچ جای مشخصی تعیین نمی شود. هر صرافی دفتر سفارش خودش را دارد و قیمت هر لحظه، آخرین معامله ای است که در آن دفتر انجام شده.

یعنی آنچه قیمت را حرکت می دهد کل بیت کوین های دنیا نیست، فقط همان مقداری است که همین حالا برای فروش گذاشته شده. به همین دلیل یک سفارش بزرگ در بازار کم عمق، تکان بزرگ تری می دهد تا همان سفارش در ظهر یک روز شلوغ.

سمت عرضه: تنها بخش قابل پیش بینی ماجرا

این تنها عاملی است که جدولش از قبل نوشته شده. پاداش هر بلوک هر حدود چهار سال نصف می شود و این قانون در خود پروتکل است، نه تصمیم کسی؛ در سند اصلی بیت کوین هم همین آمده. آخرین بار در بلوک ۸۴۰٬۰۰۰ اتفاق افتاد و دفعه بعد در بلوک ۱٬۰۵۰٬۰۰۰ خواهد بود؛ ارتفاع فعلی زنجیره را می توانید همین حالا از کاوشگر بلوک ها ببینید و فاصله را خودتان حساب کنید.

ولی توجه کنید که هاوینگ عرضه موجود را کم نمی کند؛ فقط سرعت اضافه شدن سکه های تازه را نصف می کند. بیشتر بیت کوین دنیا سال ها پیش استخراج شده و آن موجودی دست دارنده هاست، نه ماینرها. جزئیات تاریخ و بلوک را در پرونده هاوینگ بعدی آورده ایم.

عرضه دوم، که کمتر دیده می شود: فروش خود ماینرها. آن ها برق و سخت افزار را با پول رایج می پردازند و مجبورند بخشی از درآمدشان را بفروشند. وقتی درآمدشان نصف می شود، فشار فروششان هم تغییر می کند و این یکی از معدود اثرهایی است که واقعا به هاوینگ برمی گردد.

سمت تقاضا: چهار جریان که با هم فرق دارند

• خریدار نهادی. صندوق ها و شرکت ها. پولش بزرگ است و آهسته می آید و آهسته می رود. اینکه واقعا چقدر از این جریان قابل رصد است را در بررسی سرمایه گذاری نهادی نوشته ایم.
• خریدار خرد. پول کوچک اما همزمان. این جریان است که در اوج ها ناگهانی وارد می شود و در کف ها غایب است.
• معامله گر اهرم دار. تقاضای واقعی نیست، ولی حرکت می سازد. انحلال دسته جمعی موضع ها، بخش بزرگی از فتیله های تند را توضیح می دهد.
• دارنده بلندمدت. کسی که نمی فروشد، عملا عرضه را از بازار خارج می کند. این آرام ترین و کم دیده ترین نیرو در این فهرست است.

عامل بزرگی که ربطی به بیت کوین ندارد

اگر فقط یک عامل را می شد نگه داشت، همین بود: شرایط پولی جهانی. وقتی پول ارزان است، سرمایه به سمت دارایی های پرریسک می رود و بیت کوین یکی از پرریسک ترین هاست. وقتی نرخ بهره بالاست، همان سرمایه به جای امن تر برمی گردد.

نتیجه اش این است که بیت کوین در دوره های فشار، بیشتر شبیه سهام رشدی رفتار می کند تا شبیه طلا. داده این همبستگی و اینکه در رکود چه اتفاقی می افتد، موضوع همبستگی بیت کوین با بازار سهام است.

لایه ای که فقط برای شما وجود دارد

همه آنچه بالا گفتیم درباره قیمت دلاری است. قیمتی که شما نگاه می کنید تومانی است و یک متغیر دوم دارد: نرخ ریال.

این یعنی نمودار تومانی بیت کوین می تواند صعودی باشد در روزی که بیت کوین به دلار افت کرده. اگر این دو را از هم جدا نکنید، هر تحلیلی که بخوانید روی نمودار شما جواب نمی دهد. قاعده ساده: قبل از تحلیل، تصمیم بگیرید درباره کدام قیمت حرف می زنید.

عامل محلی دوم، عمق بازار داخلی است. در ساعت هایی که حجم پایین است، فاصله خرید و فروش باز می شود و قیمت تمام شده شما بدتر می شود؛ این ربطی به جهت بازار جهانی ندارد. نرخ لحظه ای و شرایط سفارش در نرخ و عمق بازار بیت کوین در دیجی دلار قابل دیدن است.

عواملی که کمتر از تصور وزن دارند

اینجا موضع می گیرم، چون فهرست های معمول این سه را با بقیه هم رده می گذارند و نباید بگذارند.

هش ریت. بالا رفتن هش ریت قیمت را بالا نمی برد. رابطه در جهت عکس است: قیمت بالا استخراج را سودده می کند و ماینر بیشتری وارد می شود. هر متنی که هش ریت را به عنوان دلیل رشد قیمت معرفی می کند، علت و معلول را جابه جا کرده است.

خبرهای پذیرش. خبر پذیرش بیت کوین توسط یک فروشگاه، تقاضای واقعی چندانی نمی سازد. کدام خبر واقعا وزن دارد و کدام فقط تیتر است را در تفکیک اخبار موثر بر قیمت باز کرده ایم.

توییت افراد مشهور. روی دارایی های کوچک اثر می گذارد. روی بیت کوین، اثرش چند ساعت بیشتر دوام نمی آورد چون بازارش برای این کار بزرگ شده است.

سوال های پرتکرار

جمع بندی

عرضه قابل پیش بینی است، تقاضا نیست و شرایط پولی جهانی از هر دو مهم تر است. اگر یک عادت بخواهید از این متن بردارید، این باشد: هر بار خبری خواندید که ادعا می کند دلیل حرکت امروز را می داند، از خودتان بپرسید کدام یک از این چهار نیرو را توصیف می کند. اگر هیچ کدام را، آن خبر توضیح نیست، تیتر است.