انواع استیبل کوین و جای تتر در میان آنها
برای ثبت سفارش به حساب نیاز دارید. ثبت نام رایگان است.
سوالی که زیاد از ما می پرسند این است: «تتر بهتر است یا یو اس دی سی؟» و تقریبا همیشه سوال دومی است، نه اولی.
سوال اول این است که پشت هر کدام چه چیزی ایستاده. استیبل کوین یک دسته یکدست نیست؛ چند مدل کاملا متفاوت است که فقط یک هدف مشترک دارند: ثابت ماندن روی یک دلار. راه رسیدنشان به این هدف فرق می کند و ریسکشان هم دقیقا از همان جا می آید.
ساده ترین مدل. یک شرکت دلار و دارایی های دلاری نگه می دارد و به همان اندازه توکن منتشر می کند. تتر و یو اس دی سی هر دو از این خانواده اند. سرکل درباره یو اس دی سی روی صفحه رسمی خودش از عبارت دلار دیجیتال با ذخیره کامل استفاده می کند و همین توصیف، منطق کل این دسته است.
مزیتش روشن است: فهمیدنش آسان است و تا وقتی ذخیره واقعا سر جایش باشد، قیمت هم سر جایش می ماند.
ریسکش هم به همان اندازه روشن است و ربطی به بلاک چین ندارد. شما به یک شرکت اعتماد کرده اید. اگر آن شرکت دارایی کافی نداشته باشد یا حسابش جایی مسدود شود، توکن هم دیگر یک دلار نمی ارزد. اینکه پشت تتر دقیقا چه چیزی گذاشته شده را در آنچه پشت هر تتر واقعا نگه داشته می شود جداگانه شکافته ایم.
اینجا هیچ شرکتی دلار نگه نمی دارد. کاربر رمزارز خودش را در یک قرارداد هوشمند قفل می کند و در برابرش استیبل کوین می گیرد. چون پشتوانه خودش نوسان دارد، همیشه بیشتر از مبلغ صادر شده وثیقه گذاشته می شود.
این مدل یک مشکل بزرگ را حل می کند: هیچ شرکتی نمی تواند موجودی شما را مسدود کند. و یک مشکل بزرگ می سازد: وقتی بازار به شدت می ریزد، وثیقه ها تسویه اجباری می شوند و سیستم دقیقا در بدترین لحظه تحت فشار قرار می گیرد.
برای کاربر ایرانی هم یک محدودیت عملی دارد که کمتر گفته می شود: بازار داخلی اش تقریبا وجود ندارد. توضیح مفصلش را در چرا استیبل کوین غیرمتمرکز جای تتر را نگرفته نوشته ایم.
مدل سوم هیچ پشتوانه ای نداشت. قرار بود عرضه و تقاضا را با یک الگوریتم و یک توکن دوم تنظیم کند تا قیمت روی یک دلار بماند.
در بهار ۲۰۲۲ بزرگ ترین نمونه این خانواده در عرض چند روز فروپاشید و ارزشش عملا به صفر رسید. این یک اتفاق حاشیه ای نبود؛ یکی از ده استیبل کوین بزرگ بازار بود و میلیاردها دلار سرمایه با آن رفت.
همان منطق دسته اول است با یک تفاوت: به جای دلار، طلا در انبار نگه داشته می شود و هر توکن معادل مقدار مشخصی طلاست.
این ها به معنای دقیق کلمه استیبل کوین نیستند، چون قیمت طلا خودش ثابت نیست. چیزی که ثابت می ماند نسبت توکن به گرم طلاست، نه قیمتش به دلار. برای کسی که می خواهد از تورم ریالی فاصله بگیرد این ممکن است حتی جذاب تر از دلار باشد، اما باید بداند نوسان را حذف نکرده، فقط عوضش کرده.
جالب است که همین دسته بندی، در متن قوانین هم آمده. مقررات بازار دارایی های رمزنگاری اتحادیه اروپا که با نام مقرره ۲۰۲۳/۱۱۱۴ منتشر شده، توکن های باثبات را به دو گروه تقسیم می کند: آنهایی که به یک ارز رسمی وصل اند و آنهایی که به سبدی از دارایی ها ارجاع می دهند، و برای هر کدام الزام متفاوتی می گذارد.
چرا این برای شما مهم است؟ چون نشان می دهد تفاوت این مدل ها یک بحث فنی و تزیینی نیست. نهادی که وظیفه اش محافظت از سپرده گذار است هم آنها را یک چیز حساب نمی کند.
تتر در دسته اول است و در آن دسته هم شفاف ترین گزینه نیست. استیبل کوین های کوچک تری هستند که گزارش دهی منظم تری دارند؛ یک نمونه اش را در استیبل کوینی که روی کاغذ بهتر است ولی بازارش کوچک است بررسی کرده ایم.
اما تتر یک چیز دارد که هیچ کدامشان ندارند: بازار. در ایران عملا هر خرید و فروش رمزارزی از مسیر تتر می گذرد و هر وقت بخواهید خارج شوید، خریدار هست. برای کسی که دارایی اش را باید در بازار داخلی بچرخاند، این نقدشوندگی از هر امتیاز شفافیتی سنگین تر است.
یعنی انتخاب بین این ها انتخاب بین درست و غلط نیست. مبادله بین ریسک متمرکز و نقدشوندگی است، و جواب به این بستگی دارد که دارایی تان قرار است کجا خرج شود. اگر دنبال مقایسه گزینه به گزینه هستید، مقایسه استیبل کوین ها برای نگه داشتن دارایی همان بحث را با جزئیات ادامه داده.
و یک گزینه که در این فهرست ها اصلا نمی آید: برای پرداخت به سرویس های خارجی همیشه لازم نیست استیبل کوین داشته باشید. ووچر به عنوان دلار غیر بلاک چینی ارزش دلاری را بدون آدرس، بدون شبکه و بدون کارمزد انتقال جابه جا می کنند. ریسکشان هم از جنس دیگری است: نه به پشتوانه یک شرکت رمزارزی وصل اند و نه به نوسان زنجیره.
استیبل کوین چیست؟
توکنی روی بلاک چین که ارزشش قرار است ثابت بماند، معمولا معادل یک دلار. برخلاف بیت کوین که قیمتش را بازار تعیین می کند، استیبل کوین به یک لنگر بیرونی وصل است: یا ذخیره دلاری یک شرکت، یا وثیقه رمزارزی قفل شده، یا در نمونه های شکست خورده، یک الگوریتم.
کدام استیبل کوین برای نگهداری بهتر است؟
به مدت و مقصد بستگی دارد. برای نگهداری کوتاه مدت و هر چیزی که قرار است در بازار ایران معامله شود، تتر به دلیل نقدشوندگی اش انتخاب عملی است. برای نگهداری بلندمدت مبلغ بزرگ، پخش کردن دارایی بین بیش از یک ابزار منطقی تر از تمرکز روی یکی است. آنچه در هر حالت اهمیت دارد این است که بدانید طرف حساب شما کیست.
استیبل کوین طلا چیست؟
توکنی که پشتش به جای دلار، طلای فیزیکی نگهداری می شود و هر واحدش معادل مقدار مشخصی طلاست. قیمتش با اونس جهانی بالا و پایین می رود، پس ثبات قیمتی به معنای دلاری اش ندارد. اسمش استیبل کوین است ولی رفتارش شبیه خرید طلاست، فقط روی بلاک چین.
استیبل کوین به طور کلی چه ویژگی دارد؟
سه تا: قیمتش به یک دارایی بیرونی گره خورده، روی بلاک چین منتقل می شود و بیست و چهار ساعته و بدون تعطیلی کار می کند. همین سه ویژگی است که آن را برای انتقال ارزش مفید می کند. آنچه ندارد، تضمین است؛ ثبات قیمت یک هدف طراحی است، نه یک قول حقوقی.
