تامین نقدینگی ارز دیجیتال: سودی که ضرر ناپایدار می خورد

به روزرسانی: ۶ دقیقه مطالعه
۱۲۴بازدید ۰اشتراک
دارای مجوزهای رسمی انتشار:

برای ثبت سفارش به حساب نیاز دارید. ثبت نام رایگان است.

تامین نقدینگی را معمولا این طور تعریف می کنند: دارایی تان را در استخر می گذارید و از کارمزد معاملات دیگران سهم می برید. سود منفعل.

این توصیف درست است و ناقص. چیزی که جا افتاده، این است که شما در ازای آن کارمزد، یک چیز دیگر هم می فروشید: حق اینکه از حرکت قیمت سود ببرید.

معامله واقعی چیست

فرض کنید دو دارایی در یک استخر گذاشته اید. استخر همیشه باید تعادلش را حفظ کند، پس هر بار قیمت یکی از آن دو حرکت می کند، معامله گرها از استخر خرید و فروش می کنند تا نسبت درست شود.

نتیجه اش این است: هر وقت یکی از دارایی ها گران می شود، استخر آن را می فروشد و ارزان تر را می خرد. یعنی استخر همیشه در حال فروش برنده و خرید بازنده است.

اگر آخر دوره موجودی تان را با حالتی مقایسه کنید که همان دو دارایی را دست نخورده نگه داشته بودید، معمولا کمتر است. به این تفاوت می گویند ضرر ناپایدار، که اسم بدی است چون در لحظه برداشت کاملا پایدار می شود.

کارمزدی که می گیرید قرار است این تفاوت را جبران کند. گاهی می کند، گاهی نه. این کل معامله است و هر چیز دیگری جزئیات است.

دو نکته فنی که اکثر راهنماها نمی گویند

در نسخه های جدیدتر پروتکل های تبادل غیرمتمرکز، دو تفاوت مهم وارد شده که مستقیم روی درآمد شما اثر می گذارند.

فقط نقدینگی در محدوده فعال کارمزد می گیرد. شما هنگام ورود یک بازه قیمتی انتخاب می کنید. تا وقتی قیمت لحظه ای داخل آن بازه است، از معاملات سهم می برید. لحظه ای که قیمت از بازه بیرون بزند، سهم شما از کارمزد صفر می شود و دارایی تان کامل به یک طرف می افتد. مستندات رسمی یونی سواپ این را صریح گفته و این تنها مهم ترین چیزی است که یک تازه وارد نمی داند.

کارمزد جمع شده خودکار به موجودی اضافه نمی شود. در نسخه قدیمی تر، کارمزدها به ذخیره استخر اضافه می شدند و عملا مرکب می شدند. در نسخه های جدید، کارمزد جدا نگه داشته می شود و صاحب موقعیت باید دستی برداشتش کند. اگر این را ندانید، ممکن است ماه ها سودتان بی حرکت بماند.

پله های کارمزد هم چند سطح دارند و انتخابشان با خود شماست؛ سطح پایین برای جفت هایی که کم نوسان اند و سطح بالاتر برای جفت های پرریسک. عددهای دقیق در مستندات همان پروتکل آمده و بهتر است از همان جا خوانده شود.

کدام استخر برای چه کسی

حالا می شود بدون شعار انتخاب کرد.

جفت دو استیبل کوین. کم ریسک ترین حالت، چون هر دو طرف قرار است حول یک ارزش بمانند و ضرر ناپایدار تقریبا ناچیز است. در عوض کارمزدش هم کم است. این گزینه منطقی کسی است که دارایی دلاری دارد و می خواهد بازدهی کوچکی رویش بگیرد. ریسک اصلی اش هم قیمتی نیست، این است که یکی از آن دو استیبل کوین لنگر دلاری اش را از دست بدهد.

جفت استیبل کوین با یک ارز اصلی. حالت میانی و رایج ترین. اگر بازار در یک محدوده نوسان کند، کارمزدها معمولا خوب جواب می دهند. اگر روند قوی راه بیفتد، نگه داشتن ساده همان ارز نتیجه بهتری می داد.

جفت های نوظهور با بازدهی های خیره کننده. اینجا باید صریح بود: بازدهی سه رقمی که تبلیغ می شود، معمولا از توزیع توکن پروژه می آید نه از کارمزد واقعی معاملات. آن توکن هم وقتی توزیعش تمام شود یا قیمتش بیفتد، بازدهی را با خودش می برد. عده ای زودتر خارج می شوند و بقیه نمی شوند.

موقعیت این ابزار در کل سامانه مالی غیرمتمرکز را در جایگاه دیفای در آینده مالی و گزینه های وام محور را در پلتفرم های وام دهی غیرمتمرکز بررسی کرده ایم.

ریسک هایی که به قیمت ربطی ندارند

ضرر ناپایدار قابل محاسبه است. این ها نیستند.

  • ایراد در قرارداد هوشمند استخر؛ دارایی شما در اختیار کدی است که خودتان نخوانده اید
  • خروج ناگهانی سازندگان پروژه با نقدینگی، در استخرهای تازه تاسیس
  • از دست رفتن لنگر یک استیبل کوین، که در استخرهای دو استیبلی مهم ترین ریسک است
  • اشتباه خود شما هنگام تنظیم بازه یا شبکه، که برگشت ندارد

هیچ کدام از این ها با بازدهی بالاتر جبران نمی شوند، چون همه شان از جنس از دست دادن اصل پول اند نه کم شدن سود.

تترقیمت لحظه ای تتر ۱.۰۷٪تومانی
۲۵۴,۶۱۹ تومان
۲۵۱,۵۷۵ تا ۲۵۹,۱۹۸ ▼ ۰.۰۳٪دلاری بازه ۲۴ ساعته
تغییر ۲۴ ساعته، تومانی و دلاری - بروزرسانی ۰۵:۵۷ مشاهده نرخ

حساب کتاب از نگاه کاربر ایرانی

اینجا یک لایه هزینه اضافه می شود که در هیچ راهنمای خارجی نیست، و اغلب کل ماجرا را بی صرفه می کند.

پول شما باید از تومان به دارایی مقصد برسد، به شبکه منتقل شود، وارد استخر شود، و روزی همه این مسیر را برعکس برگردد. هزینه واقعی را تکه تکه ببینید:

  • نرخ تبدیل و فاصله اش با نرخ مرجع بازار
  • اسپرد خرید و فروش
  • کارمزد خدمات پلتفرم
  • کارمزد شبکه، این بار چند نوبت: انتقال، ورود به استخر، برداشت کارمزد، خروج

قلم آخر تعیین کننده است. روی سرمایه کوچک، همین چند نوبت کارمزد شبکه می تواند از کل بازدهی چند ماه بیشتر شود. یعنی برای مبالغ خرد، این کار حتی وقتی همه چیز خوب پیش برود هم ممکن است ضرر بدهد.

و متغیری که فقط اینجا اهمیت دارد: اختلال اینترنت. موقعیت نقدینگی نیاز به پایش دارد و روزی که قیمت از بازه شما بیرون می زند، ممکن است همان روزی باشد که دسترسی ندارید. اگر تحمل این حالت را ندارید، این ابزار برای شما نیست.

برای کسی که فقط می خواهد ارزش پس اندازش را حفظ کند، نگه داشتن ساده دارایی دلاری یا استفاده از ووچر ارزی به عنوان حامل ارزش و یو ووچر برای انتقال بدون شبکه بلاکچین ساده تر و ارزان تر است. تامین نقدینگی ابزار کسی است که با ریسک بازار آشناست، نه ابزار پس انداز.

سوال های پرتکرار

تامین نقدینگی چقدر سود دارد؟

به جفت دارایی، حجم معاملات آن استخر و رفتار قیمت بستگی دارد و عدد ثابتی ندارد. مهم تر از رقم بازدهی، مقایسه آن با حالتی است که همان دارایی ها را ساده نگه می داشتید؛ اگر بازدهی کمتر از آن باشد، عملا ضرر کرده اید.

ضرر ناپایدار دقیقا یعنی چه؟

تفاوت بین ارزش موجودی شما در استخر و ارزش همان دارایی ها اگر دست نخورده مانده بودند. تا وقتی برداشت نکنید روی کاغذ است و لحظه برداشت قطعی می شود. هرچه قیمت دو دارایی نسبت به هم بیشتر جابجا شود، این تفاوت بزرگ تر است.

کم ریسک ترین استخر کدام است؟

استخری با دو استیبل کوین، چون قیمتشان نسبت به هم تقریبا ثابت می ماند و ضرر ناپایدار ناچیز است. در عوض بازدهی اش هم پایین است و ریسکش جای دیگری است: اینکه یکی از آن دو ارزش ثابتش را از دست بدهد.

با سرمایه کم ارزش دارد وارد شوم؟

معمولا نه. مسیر رفت و برگشت چند نوبت کارمزد شبکه دارد و روی مبالغ کوچک این کارمزدها می توانند از کل سود بیشتر شوند. اگر مبلغ آنقدر نیست که این هزینه ها در برابرش ناچیز باشد، ابزار مناسبی نیست.

حرف آخر

تامین نقدینگی درآمد منفعل نیست. یک موقعیت معاملاتی است که در آن شما در ازای کارمزد، نوسان را می فروشید. هر کس این را بفهمد می تواند تصمیم درستی بگیرد و هر کس نفهمد، مدت ها فکر می کند سود می کند.

و اگر یک معیار بخواهید: تا وقتی نمی توانید توضیح دهید در چه شرایطی این کار از نگه داشتن ساده دارایی بدتر می شود، هنوز آماده انجامش نیستید.

مرجع: مستندات رسمی یونی سواپ درباره کارمزد تامین کنندگان نقدینگی